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钢铁:钢铁成本中枢显著抬升 荐5股

发布时间:2019-10-09 14:39:28

钢铁:钢铁成本中枢显著抬升 荐5股 2019-05-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点投资策略:本周上证综合指数下跌1.02%,钢铁板块下跌0.61%。近期矿价维持涨势,5月以来普氏价格指数已飙升近10美金,导致钢铁成本端抬升逾100元。当然成本端的抬升并不意味着钢厂盈利就一定压缩,中期而言,冶炼环节盈利只取决于其自身产能利用率的变化,只要行业供需维持偏强格局下企业可以通过钢价上涨向下游传导成本压力。回归行业本周厂库与社库下降幅度接近60万吨,在产量不断攀升背景下,仍能保持如此优异的去化力度,可见终端需求之强。对于后期需求的判断,我们维持之前年度策略《进退之间》的观点,地产投资维持强势,结构上由前端向后端转移,加之基建的边际扩张,整体韧性十足。而供给端,去年四季度环保限产放松以来低成本的产能得以充分延展,继续释放空间值得密切关注,若后期低成本供给增加逐步放缓,钢厂将获得顺畅提价机会,成本端的抬升对行业盈利压缩幅度也较为有限。对于板块内相关个股,我们推荐受益于矿价上涨、行业景气度上行的矿石股标的如金岭矿业、河北宣工、海南矿业等;而大多数钢铁股标的,更多是行业盈利拉长之后的价值重估,重点关注稳健或高分红类个股如方大特钢、三钢闽光、宝钢股份、大冶特钢等;国内钢价:本周钢价震荡调整。周内期货价格表现强势,现货小幅跟涨,虽高位成交量有所回落,但5日平均成交依然维持20万吨以上水平。目前供需基本面无明显变化,需求端延续前期高强度,周内实现厂库社库双降;近期行业盈利尚可,钢厂生产积极性较高,本周全国高炉产能利用率周环比上升0.5 %至79.08%,五大品种产量继续攀升。此外,当前原料端尤其铁矿石价格较为强势,钢材成本端自4月下旬以来抬升逾200元,在供需双旺格局下,原料上涨对钢价存在较大支撑,预计钢价短期继续维持高位震荡;库存情况:本周上海市场螺纹钢库存28. 1万吨,较上周下降1.58万吨,热轧库存2 .80万吨,周环比下降0. 5万吨。从全国范围看,Mysteel统计社会库存总量1121.59万吨,周环比下降40.68万吨。本周五大品种产品产品增6.68万吨,再次转降为升,社库降幅虽较上周小幅下滑,但厂库去化幅度高达18.4 万吨,为近一月以来最大值。目前社库总水平较去年农历同期高46.20万吨,主要源于供给端压力,从产量来看则超过去年同期8 .58万吨,显示今年实际需求更为强劲。整体而言,当前库存压力并不大,后期库存去化趋缓或将成为常态;

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