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联讯证券:创新引领发展

发布时间:2019-10-09 18:29:48

联讯证券:创新引领发展 2016-01-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2016年重点政策展望展望2016年,联讯宏观研究预计我国GDP增长速度将维持小幅下滑态势,增速降幅趋缓,GDP增速维持在6.6%-6.8%的水平。货币政策继续保持稳健,财政政策有望加码。低利率时代,股权投资时代来临。在2016年,预计多层次资本市场得到完善,注册制开始实施,退市制度进一步落实。供给侧改革决定经济发展速度,创新发展是十三五发展的核心,在“大众创业、万众创新”的历史洪流中,紧抓创新主线,收获硕果累累。

2016年资金面供需两旺2016年,股票市场将呈现供需两旺以及资金宽松的局面,总计供给资金规模在2.74万亿元,需求资金规模在2. 0亿元。

战略新兴产业将保持较高增速2016年,我国仍处于调结构的过程中,经济增速将一步回落,预计全社会用电量小幅下滑1.7%,全部A股营业收入下滑 .4%,净利润将下降约2%,而中小板和创业板仍能保持较高增速。整体来看,以战略新兴产业为核心的“新经济”处于快速发展阶段,而以传统产业为基础的“旧经济”复苏乏力。

宏观经济与产业状况两方面选择行业大部分行业估值无法由利润增长消化,行业估值较年初更贵。高ROE、低增速的“现金牛”行业估值普遍偏低,市场估值更多由预期驱动。行业配置建议重点关注医疗服务、传媒、高端制造、养老、猪肉产业链与“互联网+服务业”。

投资策略2016年,股市将面临重大的变革,一是注册制的实施,股票市场将由原来的扭曲走向正常,真正有价值、高成长性的公司能得到积极配置,垃圾股遭到抛弃;二、救市资金被动进入市场后,社保、养老金等长期资金陆续加大进场力度,股市将逐步走向稳定;三、人民币国际化进程加快后,深港通、A股被纳入全球大型指数基金配置,国际融合度加深;四、战略新兴板登台,战略新兴产业依旧得到市场重点关注。综合而言,2016年的配置需要兼顾价值与成长,精选优质上市公司。

风险提示(1)海外金融市场风险;(2)宏观经济增速不及预期;( )人民币国际化进程弱于预期;(4)信用风险上升;(5)地缘政治冲突。

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