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千金-益母颗粒渤海租賃000415收購飛機租賃資產

发布时间:2020-02-15 19:38:07

渤海租赁(000415)收购飞机租赁资产

渤海租赁低价收购海航旗下飞机租赁资产2011.12.1 渤海租赁公告,拟以现金方式购买实际控制人海航集团全资子公司海航香港100%股权,后者主营全球飞机租赁业务,净资产18.3 亿元, 年的业绩承诺为1.22、1.41、2.71 亿元(按最新汇率计算).1)如果不考虑渤海租赁承接海航对海航香港债务的影响,本次收购作价24.3 亿元,对应渤海租赁收购该飞机租赁资产的PB 仅为1.33 倍,2013 年PE 仅为9 倍2)由于渤海租赁承接海航对海航香港债务7.8 亿元,渤海租赁实际需支付现金16.5 亿元,由于是上市公司欠全资子公司的债务,该债务并不对合并后财务报表产生影响,即实际收购价格为16.5 亿元扣除前述债务后,海航香港在实际可用净资产为10.5 亿元(=18..8)的情况下,预计实现 年roe分别为12%、12%、19%,而PB 仅为1.58 倍(=16.5/10.5),2013 年PE仅为6 倍,作价非常便宜应该说,此方案非常有利于流通股股东

飞机租赁业务前景广阔1)市场容量:09 年末全球飞机租赁余额1557亿元,未来 年CAGR 预计为6.2%2)竞争格局:全球前12 家公司占据75%份额,高集中度提升议价能力3)海航香港竞争优势:融资成本低、项目资源多、管理经验丰富

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